それでもジャンク債は面白いじゃん、という説もあり

FT紙に、「ジャンク債は高すぎる（利回りが低すぎる）という説はあるけれど、まだ投資チャンスはあるよん」という意見が出てました。

「お、すっげー」とか「ポジション・トーク（自分が保有しているから価格が下がったら困る）」ちゃうのとも思ったのですが、よく読んでみると：

・　確かに、現在のジャンク債は買われ過ぎのような気がする
・　利益と損失の非対称性（必ずしも確率で加重しない）を考えると空売りに一理あり

と言ってまして、ただ、一部のディストレスト（すっごい価格が下がっている）ジャンク債であれば、債券価格も額面の70とか80％であり、デフォルトは20％程度の確率なんだから、ペイするんじゃないのっていう話でした。クレジット市場ではこのような発想も非常に大切ですが、いかんせん、日本ではユニバースが狭すぎて、なかなかこのような理屈が通らない（大数の法則が働くほど母集団がなく、確率どおりにいかないリスクが高すぎる）という悩みがあります。