外国人が日本株を買っているのに、なぜ円高にならないのか？

FTアルファビルのコラムによると、円安に備えてヘッジしながら日本株を買っているからとのこと。それどころか、円建ての株価が上がると円建ての資産価値が上がってしまって、もっとヘッジしなくてはならないから、結果、外国人がヘッジ付で日本株に投資すると円安になるとか。ふむふむ…。